港股研究社获悉，华创证券发布研究报告称，考虑到国内市场短期面临监管风险，但长期趋势不改，采用DCF法进行估值，将思摩尔国际目标价由103.2港元下调至72.4港元，对应2021年60倍PE，维持“强推”评级。
报告中称，电子烟市场预计快速增长，监管规范利于头部企业。据弗若斯特沙利文报告显示，2020年全球电子雾化设备按出厂价格计算市场规模为76.71亿美元，CAGR5=25.9%，其中封闭式电子雾化设备市场规模42.2亿美元，占比55%，CAGR5=31.2%，占比持续提升，预计未来五年还将继续以40.7%的复合增速继续增长，高于行业增速32.6%。监管方面，美国FDA通过审核团队扩充、审核人员培训等方式加快PMTA审查进度，并优先处理对公众健康影响程度较高的产品的申请，预计市占率较高的头部品牌有望率先通过PMTA审查，国内于3月22日由工信部发布了《关于修改<中华人民共和国烟草专卖法实施条例>的决定(征求意见稿)》，在电子烟监管法治化的方向迈出了一步，本次专项行动凭借新版未成年人保护法实施的契机，预计将在渠道方面有效规范电子烟销售。国内行业规范不断完善，有利于行业长远发展，头部企业有望凭借领先于监管要求的产品标准及运营规范等，实现健康稳步成长。
