核心观点
本周关注：近日，国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局联合开展保护未成年人免受烟侵害“守护成长”专项行动, 发布《保护未成年人免受烟侵害“守护成长”专项行动方案》。
此次专项行动的工作目标为：宣传教育到位，加强售烟（含电子烟）网点法律宣贯，督促全面设置警示标识；预防保护到位，分类完善校园周围距离标准，落实售烟网点排查登记，加快违法网点清理；查处监管到位，严格查处向未成年人售烟违法行为，持续加强网络监测，加大违法行为打击力度。
专项行动具体任务包含哪些？
1）明确规范校园周围距离标准及测量标准，科学合理设定距离标准；
2）清理校园周围存量售烟(含电子烟)网点：全面排查校园周围存量烟草专卖零售许可证持证户，加大对无证经营行为的查处力度，营造规范有序的市场环境；
3）落实警示标志设置和身份证件核验规定：加快组织在售烟网点显著位置张贴禁止向未成年人售烟的警示标语或专用宣传标识，督促经营者主动拒绝未成年人购烟要求，探索应用新技术手段查验身份证件；
4）切实加强烟草市场日常监管：完善 12313 烟草市场监管服务热线运行机制，畅通举报投诉渠道，将校园周围纳入重点监管区域；
5）依法查处向未成年人售烟违法行为：统筹做好《中华人民共和国未成年人保护法》法律适用指导，切实规范辖区行政处罚裁量基准；
6）全面从严监管电子烟经营行为：贯彻落实党中央、国务院关于推进电子烟监管法治化的要求，逐步建立健全电子烟监管工作体系，提升监管效能，规范电子烟生产经营活动；
7）持续加强互联网渠道管控：全面清理互联网改头换面、变相销售电子烟行为及虚假违法广告，约谈电子烟企业和互联网企业，压实主体责任，防止互联网领域电子烟对未成年人的侵害；
8）引导电子烟实体店合法规范经营：全面排查电子烟销售网点，清理整治校园周围违法销售网点和自动售卖设备，依法查处向未成年人销售电子烟违法行为。
行动时间方面，此次专项行动为期 3 个月，分三个阶段进行：宣贯动员阶段（6 月 15 日-6 月 25 日），制定工作方案，召开动员会，明确监管重点，组织摸底排查；集中整治阶段（6 月 26 日-8 月 31 日），对售烟网点实施全面检查，强化后续监管，解决市场突出问题；总结提升阶段（9 月 1 日-9 月 14 日），认真总结专项行动情况，探索建立健全未成年人保护长效机制。
我们认为，1）此次开展专项行动的背景是为贯彻落实新修订的《中华人民共和国未成年人保护法》，以达到切实保护未成年人身心健康的目标，并未对电子烟本身表示负面态度；2）针对电子烟的销售渠道以及规范化审查力度在合理预期范围之内并且可为后续管理细则出台做准备。
投资建议：1）HNB 产业链：国内市场--重点推荐：华宝国际/华宝股份（国内烟用香精龙头）、劲嘉股份（国内烟标龙头，积极卡位新型烟草）；其次建议关注：集友股份、顺灏股份、东风股份等；国际市场--盈趣科技（IQOS精密件二级供应商）；2）雾化产业链：重点推荐：思摩尔国际（全球雾化代工龙头）、建议关注：雾芯科技（国内雾化品牌龙头）。
风险提示：新型烟草政策变动风险，销售/企业发展不及预期，市场竞争加剧的风险。
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