6月4日午后，港股电子烟生产制造龙头思摩尔国际盘中跳水大跌超13%，最终收跌11.27%，市值蒸发400亿，几乎在同一时间，A股上午盘中曾涨超6%的亿伟锂能也随之跳水，一度超跌3%，收跌1.12%。据悉，亿伟锂能参股思摩尔估计，持有思摩尔国际股份占其已发行股本的比例约为32%。
而与今日思摩尔国际大跌对比鲜明的是比亚迪电子逆势拉升，一度涨超9%，最终收涨7.21%，难道是在重现5月的电子烟的“内卷行情”？
网传一张北京中关村停止销售电子烟的经营告知书，不知是否引起市场恐慌，其来源有待查证。
电子烟目前是一个高速发展的增量市场，但政策依然不明朗，面临诸多风险。
政策风险大 官方首次打击电子烟
国金证券此前称：理性看待监管影响，其与技术进步共同推动行业发展。监管虽可能短期带来行业发展波折，但中长期有助于市场持续健康发展;技术上的进步则令消费者产生更好的满足感、体验感，从市场层面对电子烟的助推电子烟发展。2020年以来美国政策频出，虽然使得美国电子烟市场出现结构性变化，但增长趋势仍在，且市场进一步集中(2020年CR4已超90%)。
5月26日下午，国家卫健委和世卫组织驻华代表处共同发布《中国吸烟危害健康报告2020》称：“有充分证据表明电子烟不安全，会对人体健康产生危害。”
报告指出，有充分证据表明电子烟是不安全的，会对健康产生危害。电子烟调味剂加热后可产生有害物质。电子烟中调味剂的不合理使用，会增加对电子烟使用者的危害。
此次《中国吸烟危害健康报告2020》的出台，是官方首次予以电子烟行业的打击，我们在电子烟热潮中需反思和正视电子烟的危害。此外，国家将进一步对电子烟行业进行严格监管，明确行业监管标准，从而引导行业规范发展。
任何行业的标准和政策，对行业内部而言是约束对于市场竞争而言也是门槛。未来，随着国家标准计划的出台，行业竞争门槛将进一步提高。
除了政策上的风险，电子烟还面临来自行业的“内卷”。
巨头入场 电子烟也“内卷”？
就在5月26日同一天，有机构称比亚迪电子的电子烟业务已经完成专利布局，产线进入试生产，预计6月可能进入大规模量产，根据测算全部40条产线满产产值或将接近百亿水平。
同时，比亚迪电子研发能力强，目前有12000多名工程师，5000多名研发工程师，590人负责电子雾化，并且公司在设计技术领域也申请了一些专利。比亚迪电子还有上下游垂直整合一站式方案，覆盖“材料→硬件→整机→智能制造”和“研发+制造+供应链管理”。
对于行业内卷，有机构认为，新竞争者(比亚迪电子)进入市场，挖走客户的机会将有限，因思摩尔高新技术知识、专利保护，独家供应协议以及复杂的申请过程提供了护城河。
双重利空的作用下，当日思摩尔国际暴跌17.10%，盘中一度跌近20%。思摩尔国际自今年高点以来跌超40%，接近腰斩，市值蒸发2500亿港元。
在“撕逼(思比)大战”后，思摩尔国际，连收三根阴线，而比亚迪电子当日则收涨11.73%，最高涨近20%。
巨头入场是对电子烟的肯定，有利于市场快速发展做大，不过想做大的路也不会一帆风顺。
各国监管趋严
国内电子烟市场有两种企业：一是民企，二是中烟公司。烟草是重税产品，它既是国家财政收入的重要来源，中烟公司目前在加紧研发电子烟具，未来电子烟市场必然要有中烟的一席之地。
从中烟的视角看，多年行业的经验浓缩为十六个字“总量控制、稍紧平衡、增速合理、贵在持续”。
现有烟草专卖法在打击非法烟草贸易、保证国家财政收入、提升民族烟草企业竞争力等方面是非常成功的，全产业链的计划生产和销售，符合国家利益和控烟的需要。
2021年3月22日，工信部公布《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定(征求意见稿)》，在附则中增加一条，作为第六十五条：“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。”
若该征求意见稿通过，意味着电子烟将划入烟草范围，电子烟税率将大幅提升，电子烟企业以较低的成本享受烟草的牟利的时代将过去。
同时，全球各国对电子烟的管制措施主要集中在生产管制、销售管制、使用管制、包装标示以及广告赞助管制和税收管制五个方面。以电子烟最大的市场美国为例，2016年，美国FDA将电子烟纳入监管，要求在美国上市的电子烟生产商必须提交烟草上市前申请(PMTA)，申请材料包括相应产品的成分清单、一份对公众健康影响的代表性研究成果等。
目前，全球近40个国家和地区已禁止销售电子烟，包括加拿大、巴西、印度、日本、阿根廷、奥地利、比利时、泰国、黎巴嫩、柬埔寨、越南、埃及以及中国香港地区等。部分欧盟国家禁止网上销售电子烟，以防止青少年使用电子烟。
