依稀记得某美帝知名烟草巨头的前高管曾说过一句话大意是
禁止烟草广告并不可怕只要我们时不时制造一些关于烟草的话题正面也好负面也罢人们就永远忘记不了烟草甚至还想去一试嘴手
此言不虚近年来电子烟风口日盛在资本和舆论加持下烟草话题始终保持了连续高热度集吸睛吸金于一体
这不上周思摩尔国际和比亚迪电子就掀起了一波撕逼思比大战
01
思比大战
大战的起因是比亚迪电子邀请客户参观自己的电子烟产线说自己如何牛逼如何了得即将温酒斩龙头一统江湖万寿无疆因此市场担心思摩尔国际电子烟雾芯的龙头一哥地位被动摇直接用脚投票思摩尔当日被斩近20%
当然事后更多投资者认为是卫健委发布中国吸烟危害健康报告 2020所致
但无论如何电子烟江湖将迎巨头入局比亚迪电子势必要带来一场腥风血雨谁是最终赢家谁又是最大输家还需要市场先生和时间老人给出答案
单从短期股价看撕逼大战后思摩尔国际连收三根阴线三个交易日跌幅近20%截止周五报收51.6港币而比亚迪电子则创出年内新高一度超涨10%
与此同时A股电子烟概念股迎来整体回调天音控股从新高位置持续回调跌幅超10%爱施德持续阴跌
远在大洋彼岸的雾芯科技也在第一时间被砸出了坑好在尾盘跌幅收窄目前股价依然维持在11刀上方
撕逼大战之后不少悦刻的投资者认为这有利于悦刻等品牌商毕竟多了一家上家选择避免了被卡脖子但真实情况呢容我慢慢道来
02
戏精在线
面对市场投出的不信任票思摩尔国际在随后的股东会上作出了回应笔者来用情景剧的形式简单复盘如下
思摩尔高管我们雾化技术很牛逼有技术储备专利布局还有你们没看到的杀手锏而且一直在研发和迭代
言外之意这一行还是有门槛的阿猫阿狗可以进来玩但玩高端局你得有点实力
比亚迪电子画外音我爹巨有钱啥高端门槛比芯片还高
思摩尔高管我们在搞fda认证申请费都花了1个亿国内首家跟大客户关系很铁什么英美烟草悦刻......都是称兄道弟的KTV常客而且是命运共同体我们应用新技术后会把降低的成本跟兄弟们共摊
言外之意挖墙脚你也要有锄头何况我跟兄弟们都是穿一条裤子的一荣俱荣
比亚迪电子画外音只要锄头挥的勤,没有墙角挖不倒我挖我挖我挖挖挖......大客户挖不到先从你的小兄弟挖你不是供不应求吗
思摩尔高管雾芯确实供不应求现在能贡献200亿产能不停在建工厂江门工厂投产后明年产能300亿再不行爷去租产能
言外之意要千方百计增产能抓住增量市场以绝对规模继续保持对小比们的绝对实力压制
比亚迪电子画外音论爆兵我比家没输过谁我现在每秒产一颗烟弹一条产线2000万搞了40条先砸8个亿何况我老爹跟zf关系不错中烟侬晓得不政策明朗后那都是我的客户
思摩尔高管8个小目标有啥可吹的看你嘚瑟的我去年研发都花了10个亿一半费用化一半资本化秒杀任何竞争对手我凡尔赛了吗
至于海外市场即便你有个好爹但美国不认啊你得通过PMTA吧没个几年时间下不来所以海外的市场基本还是俺思摩尔家的目前电子烟市场主要还是在境外嘛
言外之意你爹有钱俺们也不穷我思摩尔搞的是国际国内大循环都是跟高端头部客户做生意的资质门槛很高短期内你小比很难撬动
比亚迪电子画外音我就先做国内啦你国际市场在大有中国3.5亿的烟民吗
这时候坐在台下看戏的电子烟诸品牌商们弹冠相庆一致表示
我们欢迎更多有实力的优秀厂商进入共同提升电子烟产业链上游产品的供给数量和质量提升产业链供应链的稳定性和竞争力共同推动行业健康稳定可持续发展
而围观在场外的中烟公司们不为所动各个磨刀霍霍只待国家局一声令下......
03
影响几何?
场面脑补完毕那么撕逼大战对行业究竟有哪些影响呢？
先说对整个市场的影响巨头入场是对新型烟草市场的肯定有利于市场快速发展做大而电子烟市场做大做强后特别是国际竞争力提升了才能有为有位在与政府和中烟的博弈和谈判中拿到更多筹码
毕竟你电子烟再宣传减害本质还是烟烟的本质是什么除了尼古丁上瘾就是国家的税收金矿啊？
烟民有尼古丁上瘾政府有尼古丁税上瘾症
那么你要命还是交钱？
只有税收贡献越大才有活得下去的资本！
对投资者而言于思摩尔这是一次检阅如果能抗住比亚迪的进攻那么这家企业就有可能实现从知名企业向伟大企业的质变对于投资者是继续笃定下注的一个决策依据
对比亚迪电子而言多了一个赚钱渠道投资者自然拍手称快但也不至于挺一个打一个竞争合作嘛要有点格局电子烟市场目前是高速发展的增量市场特别是政策明朗后中烟巨头们下场市场的增量绝对够思摩尔和比亚迪吃的实际上适度的竞争有利于思比双方的健康发展要有点共赢思维
就我个人而言心里始终萦绕着一个悬念中烟会不会参股甚至控股思摩尔和比亚迪电子呢
至少从时间节点看中烟已经错过了最佳入局点即便要参股控股也要付出巨大的代价尽管中烟不差钱但政府审批这一关呢
参考传统烟草下产业链的发展情况在专卖专营体制下多数周边企业要么被纳入麾下要么都沦为为中烟的打工仔尽管爱施德劲嘉股份的生意都还不错营收很稳定但成长性被限制了
但互联网数字技术加持下的电子雾化器还不太一样客户不只有烟草一家如果出不含尼古丁的雾化产品专卖制度也保护不了中烟诸兄弟
此外国内舆论导向目前对电子烟仍然不利鉴于国家对烟草税收稳定性和青少年健康的保护需要即将出台的监管政策将极大规制电子烟的无序发展
市场普遍认为此举可以有效打击中小电子烟玩家利好头部企业但需要应对的是多数头部企业纳入监管后现有的营销手段和快速铺店或许都将受到抑制
从中烟的视角看多年行业的经验浓缩为十六个字总量控制稍紧平衡增速合理贵在持续
电子烟的异军突起直接挑战了总量控制这个大前提打乱了专卖专营的制度逻辑
如果监管政策狠一点就是要求电子烟要实施计划生产即每年生产多少电子烟都必须要有国家计划部门的批准生产计划单这一招就可以扼住所有电子烟一众企业的咽喉而且从现有烟草专卖法的逻辑看就是实施的全产业链的计划生产和销售这符合国家利益和控烟的需要
退一步不通过计划控制产量那么管制的重点其实就在销售环节了线上禁售线下要求所有电子烟进入烟草现有销售网络必须持证零售许可证经营当然极有可能专门出一个新型烟草专卖零售许可证与传统卷烟零售许可证区分开来由烟草商业企业和各地烟草局负责销售和后续市场监管
所以撕逼大战都是小打小闹对造烟新势力顶多是赚多赚少的问题无伤大雅
电子烟行业的最大不确定性还是来自监管政策来自环伺周围的传统烟草巨头这是悬在所有行业投资者头上的达摩克里斯之剑
当然新事物对旧事物的替代是客观规律不以国家和任何人的意志为转移因此作为投资者我还是坚信尽管道路曲折但前途依然光明
04
展望和判断
回归到题目的疑问真的利好雾芯科技利空中烟吗？
悦刻目前的市占率极高消费者心智在加强
当你进行市场调查问到电子烟大家第一个想到的就是悦刻这就好比说到传统烟草第一个想到中华一样
当然你或许说中烟巨头们下场后呢比如中华出电子烟呢其实这就好比你买一个奔驰宝马的电动车一样感觉怪怪的或者说年轻消费者他们是接受不了的
当然以目前中烟的绝对实力通过销售渠道培养起一个替代悦刻的新型烟草品牌我认为难度至少比重新突破专利墙再造一个思摩尔国际低
所以对于中烟而言悦刻之类的品牌商能配合固然好不配合的话通过计划限量销售渠道管控和扶植自有品牌悦刻之类的品牌商不足为虑
但对于思摩尔国际和比亚迪电子这样的上游企业中烟短时间内是无法替代的也无法将这些产品纳入专卖的因此更多会是以合作为主甚至不排除后续参股控股
综上基于政策考量我更倾向于投资思摩尔国际比亚迪电子这些上游企业至于悦刻之类的品牌商更多还是要看后续政策目前的股价尽管跌破了发行价但依然有较大的下跌风险观望为主阴谋一点其实中烟可以边打边拉利用监管政策打压悦刻之类的生存空间待其陷入困局后再重回谈判桌伺机低价收入囊中
因此目前我还不会买入雾芯科技至少目前的价格不敢长期持有监管政策出台后能借助利空顺势再跌一波或许可以迎来布局良机发行价打个半折吧6刀一下
以上都是闲言碎语的脑洞分析仅供交流不作为投资意见建议。
