但中国电子烟企业没有倒下，反而凭借强大的产能，垄断者全球电子烟市场，在高速扩张的市场中，产能的垄断者，出货量是新型烟草企业比拼的关键点，即便是在四大烟草公司面前，他们也拥有足够的底气，不再像国内服装、电子产品等电工厂商那样，对国外品牌商唯唯诺诺。
谁掌握核心话语权？
“2006年8月22日”，在美国海关与边境保护局网站数据库中，记录着美国第一支电子烟的进口日期，在这支雪茄形状电子烟的塑料外壳上，印着如烟的LOGO。
2005年因国内消费能力不行，电子烟之父韩力决定将市场转向国外，此后电子烟在美国、英国等西方市场一炮而红，仅2006年如烟销售额达10亿元，到2008年底，共有30万支如烟电子烟进入美国、西欧等消费能力强的市场。
电子烟的购买者不是那些想戒烟的传统烟民，而是原本不吸烟的年轻人。大烟雾、烟圈表演、水果口味，欧美年轻人将电子烟视为潮流文化和亚文化的代表，从好莱坞性感女神林赛•罗韩到普通高中生，将吸食作为一种时尚。
Instagram、Snapchat等社交媒体上，他们吞云吐雾，将喷吐的大烟圈套在脖子上，并认为这样很炫酷，甚至还有视频教你如何改装才能增大烟雾量。烟圈表演通过四处传播，在美国年轻人的社交圈中，不吸食电子烟被看成“土”，”不酷”。
美国文章《Reasons for Trying E-cigarettes and Risk of Continued Use》指出，57%的年轻人是因为好奇、耍酷才开始使用电子烟。
电子烟开辟了烟草的新市场，给面临市场萎缩的国际四大烟草巨头带来了新机会，美国疾病预防控制中心数据显示，由于政府控烟、禁烟宣传，传统烟草市场逐渐萎缩，2014年吸烟人口占美国人口比重为16.8%，较1995年下降8.8%，而2017年全球烟草销售量同比下降2%。
此后，菲莫国际、英美烟草、帝国烟草、日本烟草四大烟草巨头。开始通过收购的方式进入电子烟市场。
2013年，帝国烟草7500万美元收购如烟，随后以71亿美元从雷诺美国手中收购了Blu电子烟；2015年4月，日本烟草收购美国电子烟企业Logic，并推出加热不燃烧产品；2017年，美烟草以494亿美元价格收购电子烟品牌Vuse；2018年，菲莫国际128亿美元收购JUUL35%股份，推出加热不燃烧电子烟IQOS；
据数据显示，2018年全球电子烟消费者约为3500万人，整体市场规模达到120亿美元，并将以462.4%的复合增长率增长。而在美国为例，英美烟草的Vuse(33.6%)、帝国的Blu(23.6%)、日烟的Logic(14.5%)、菲莫国际的MarkTen(5.9%)，四家垄断占据78%的市场份额。
海外电子烟市场的快速增长，但在电子烟产业链中，最为受益的不是海外电子烟创业企业，也不是国际四大烟草公司，而是国内电子烟代工企业，他们一面推出自己的电子烟品牌，一方面承接全球电子烟品牌的代工。
据了解，国内电子烟行业厂家拥有几千家，其中深圳电子烟企业五百多家，形成一整套完整的产业链，有人说在深圳甚至只要300万就能做起一个电子烟品牌。
中国甚至是深圳已经成为全球电子烟供应中心，目前美国市场上电子烟小烟销量前 5 名的品牌中有 3 家是由中国电子烟 公司生产，大烟销量前 5 名则全部是中国公司生产并出口的。
但与手机、电脑等其他代工行业不同，中国电子烟企业掌握着全球电子烟技术，只要到深圳的代工厂，你会发现Logic、Vuse、Blu、JUUL这些海外最顶级的电子烟，他们可能都是从一个工厂，不同流水线生产出来。
而且这种产业配套能力是不可以复制的，从外形设计，到电芯电池，覆盖到电子烟生产的每个环节，所有的零部件都可以在深圳的一条街上找到相关配件。
有人说消费者主要看重电子烟的口感，谁掌握烟弹、烟油的配方技术，谁就掌握电子烟的核心，四大烟草巨头掌握着烟草配方，中国企业只是低端的装配制造。
但其实中国站在电子烟行业的顶端：
首先，真正的香烟爱好者根本不抽电子烟，嫌弃它没劲，因此新用户对烟草公司的烟草配方没有忠诚度，反而因为年轻，更愿意尝试除了烟草、薄荷之外的新口味，向草莓、红豆、咖啡等等。
其次，由于多数用户集中在少数口味上，所以目前电子烟的口味只有十几种，唯一变得是调香师稍微改变一下调香比例。
在全球需求快速增长，供给小于需求的档口，产能才是基础，目前全球90%的电子烟产能来自中国，谁没有代工，谁就不能有充足的货源抢占市场。
以电子烟代工厂隐形巨头来说，2016年，艾维普思、麦克韦尔营业收入分别为9.15 亿和7.16亿，同比增长199.89%和146.59%，其净利润维持在20%左右。而2017年、2018年的数据只能比其更高。
掌握全部技术、强大的零部件配套能力赋予国内企业超强的制造能力，中国电子烟企业远征海外欠缺最后一环：零售渠道。
笔者认为，电子烟的发展，恰恰是中国制造业的缩影，从以往的组装加工到产业配套协同，再到核心技术的掌握，最终将会主打品牌、垄断销售渠道，这种变化将在未来十年内完成。
国内，风口已来，资本在国内早已嗅到了巨大的商机，兴奋不已。
截止目前，国内约有烟民3.5亿，而中国烟草在2018年实现税利总额11556亿元，其中上缴国家财政总额就高达10000.8亿元，成为中国企业界真正的第一赚钱大户。按照全国最大的民营企业华为其2018年的利润约为600亿元左右，但这也仅仅是相当于中国烟草的1/19罢了。
可以说，对于广大烟民来说，烟草消费具有很强的刚需属性。为了满足消费者对健康的需求，烟草行业过去几十年一直在降低香烟的焦油含量。区别于传统烟草，电子烟普遍被认为具有无需燃烧、有害物质大幅降低的特点，因此资本寄望于在万亿市场中分一杯羹。
据不完全统计显示，源码资本、IDG、同创伟业、真格基金等创投机构都已进军电子烟领域。
2018年5月，爱卓依IJOY获得投资者3亿人民币A轮融资；6月RELX悦刻宣布完成3800万天使轮融资，由源码资本领投、IDG资本跟投；12月，电子烟研发商“智胜致能”完成3000万元A轮融资；MOTI魔笛电子烟获真格基金A轮1000万美金投资。
而最近，三名互联网出身的创业者朱萧木、“同道大叔”蔡跃栋和章晋源分别创办了福禄FLOW、柚子YOOZ、灵犀LINX，这引爆了整个电子烟行业。而一向耐不住寂寞，善于追逐风口的罗永浩也带着小野电子烟入场，并请来了陈冠希代言。
目前对于电子烟市场是来说，最大的变数是监管的靴子尚未落地。
电子烟既不属于药品、医疗器械，也未正式归入烟草。我国的《烟草专卖法》规定，烟草专卖品是指卷烟、雪茄烟、烟丝、复烤烟叶、烟叶、卷烟纸、滤嘴棒、烟用丝束、烟草专用机械，蒸汽电子烟不在其中，所以国家烟草专卖局并未针对电子烟出台相应的标准和法令，大多数电子烟还处于无产品标准、无质量监管与无安全评价的“三无”状态。
前文已经说过，烟草是国家主控产业，在国家财政税收占据重要地位，后续的监管势在必行，想分一杯羹的企业可得考虑清楚。
2019年1月1日，最新修订的《杭州市公共场所控制吸烟条例》中明确禁止吸烟场所，不仅禁止点燃烟草制品和吸传统卷烟，也禁止吸电子烟。2019年6月3日，《电子烟》强制性国家标准已经审查完毕，按照项目计划或将于年内发布。
2019年8月29日，清华大学课题组发布电子烟蓝皮书，强烈建议推行行业立法及监管制度。
据相关资料显示，目前关于电子烟的立法正在推进过程中。包括工信部、国家卫生健康委员会、国家烟草专卖局及国家市场监管总局等部门都参与其中，出台时间很可能在今年年底。
变局，才刚刚开始而已........
