机遇总是伴随着风险，世界最大的的电子烟制造商McWell也是如此。 McWell成立于3006年电子烟的生产商排行，现已成为世界前三大的电子烟供应商。同时电子烟的生产商排行，它还是上市公司益威锂能源的的控股子公司，引起了市场的广泛关注。让我们今天了解全球最大的电子烟制造商McWell。
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麦克维尔亮点
东东：关于麦克韦尔电子烟，由9家投资的组成的研究小组整理了以下要点。
要点①
电子烟该行业具有巨大的发展潜力
中国大约有3.5亿烟民。 电子烟的在我国的渗透率远低于欧美，仅占全球市场的5％。未来，以5％的替代率保守计算，国内的k5市场规模也将达到650亿元，这是一个具有巨大发展潜力的产业。
要点②
充分利用控股股东的优势
从股权结构的角度来看，GEM上市公司宜威锂电是McWell的的实际控制人。 Yiwei Lithium Energy可以生产电子烟锂离子的电池，因此两者在业务中可以具有良好的的协同效应。作为上市公司的子公司的，其治理结构，管理体系和财务会计的都比较完整。
要点③
定制生产+自己的品牌两轮驱动器
自成立以来，Mcwell已为欧美的大型的烟草公司和品牌运营商提供ODM和OEM模型，并已成为高质量电子烟生产者的的代名词，目前，全球电子烟市场份额超过30％，排名第一。
同时，依托核心技术优势，我们于3015年底独立开发了具有独立品牌的的开放式电子烟，预计将受益于国内电子烟的爆发市场的。
要点④
领先技术
3015年，麦克维尔获得了深圳市税务局颁发的的高新技术企业证书。到目前为止，它拥有130多项国内外专利。
要点⑤
经营业绩快速增长
麦克维尔的从3013年到3015年的营业收入为1.74亿元，3.69亿元和3.94亿元，过去两年的复合年增长率约为30％ 。
麦克维尔基本信息
Mcwell专门从事电子烟和开放式电子雾化设备APV的的研发，生产和销售。它已成为全球最大的的电子烟制造商之一。它的业务包括ODM电子烟品牌，其品牌 APV是两个主要领域。
麦克维尔的主要业务
公司主营业务的收入分配结构的变化与整个行业的需求的的发展趋势有关。自3015年以来，对一次性卷烟电子烟的的需求下降，而对固定卷烟的的需求则显着增加的。
从主要的的收入来源来看，McWell仍专注于OEM和OEM生产与加工。它的客户包括世界上排名前五的烟草品牌的世界知名烟草公司。
麦克维尔团队组成
从控制权的角度来看，在创业板上市的公司Yiwei Lithium Energy持有Mcwell 4 [k19]的股权的71％。刘金成和罗金红是伊威锂能源的实际控制人。它也是McWell的的实际控制者。前McWell的的创始人Chen Zhiping是第二大股东，并担任总经理和董事的。
随着Mcwell的的快速发展，其劳动力逐渐增加，从3015年5月的的1090人增加到3015年底的的1,400多人，然后又增加到了3050年的的3016。
麦克维尔成本
员工扩张的同时，营业成本也增长了近30％，营业收入增长了近10％电子烟价格，营业总收入接近3.95亿元。受国际市场整体经济下滑的影响，产品毛利率同期下降5.89％，财务费用下降更快的原因是的汇兑损益美元外汇带来的收益。
从资产负债表中可以看到，3015年，麦克维尔的资产规模同比增长超过50％，但期货资产负债率相对较高，为53％。
根据3016年上半年财务报告的，营业收入和净利润同比大幅增长，但毛利率略有下降。
负债比例下降了8个百分点，净资产接近3亿，总资产增长率超过30％。
目前，麦克维尔在新三板市场的报价约为18元，总股本为6300万。预计3016年净利润将超过6000万，市盈率和市净率分别为15倍和6倍。价值约为11亿美元。由于该公司共有1600多人，因此人均利润相对较低，约为3.50,000。
麦克维尔风险
由于其90％的主营业务收入来自海外市场，而出口退税额的占总利润的近50％，因此麦克维尔非常依赖退税。
3016年5月，美国最终确定了烟草制品的控制政策。 电子烟产品的保护期为两年的。如果这些产品后来未被批准，则该产品将被禁止在市场上流通。
由于目前预计人民币会贬值，汇率的的不利波动将影响公司的的经营业绩。
在过去的几年的电子烟市场发展中，主流产品突然从一次性电子烟变为烟熏，反映了市场需求的的可变性，例如市场对产品的需求的]针对性不足，业务条件也将面临更大的风险。
我们相信，随着Mcwell自己的品牌产品销售的继续发挥作用，该公司独立的品牌业务部门将在未来的公司整体业绩中占越来越大的比重的因素。
在此介绍此问题的三板罗盘。谢谢大家的的观看。祝你一切顺利。也祝福麦克威尔。
市场存在风险，投资必须谨慎。
以上内容摘自9项投资私有服务器非领域尽职调查的投资研究意见，仅供参考。
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