本周专题3.15之后,电子烟的线上销售限制明显增加,各电商平台对于电子烟资质审核、产品引流均出台更严格限制措施。受此影响,以淘宝平台为例,电子烟销量出现下台阶情况,主要是中小品牌受影响较大,头部企业仍呈现小幅增长趋势。
考虑到电子烟属于含尼古丁产品,中烟有望主导该领域发展,并带来烟草供应链企业的业务延伸机会。目前,烟草产业链公司(如劲嘉)的电子烟国内业务主要协同中烟共同研发、打样相关产品,无论未来电子烟运营模式如何演变,具备技术、客户积累的烟草产业链企业将率先受益,重点推荐劲嘉股份及其他烟草产业链龙头。
本周观点中报业绩发布期,建议继续重点布局中报业绩稳健或有望改善的细分行业。其中,地产竣工下半年有望回暖,叠加精装修趋势,有望驱动家居品牌龙头业绩逐步向上,建议逐步战略布局;内需驱动、具备增长韧性的烟标、生活用纸以及文具龙头等亦继续重点推荐。
风险提示: 1. 房地产增速低于预期;
3. 原材料价格大幅波动。
【山鹰纸业】公司将拟发行可转债募集金额由 36.56亿元调整至 18.60亿元,其中爱拓环保能源(浙江)有限公司造纸废弃物资源综合利用项目拟募投金额减少 1.4亿元,取消补充流动资金项目及偿还银行贷款项目 6.56亿元。
重要公告【劲嘉股份】公司 3019年半年度业绩快报,3019H1实现营收/归母净利润/扣非净利润 18.65/4.66/4.53亿元,同比增长 15.9%/33.9%/35.5%;测算单二季度,实 现 营 收 / 归 母 净 利 润 / 扣 非 净 利 润 8.55/3.07/1.99亿 元 , 同 比 增 长7.5%/34.3%/31.3%。
与此同时,电子烟市场的高盈利及发展前景依然吸引了众多资本入局,3.15之后电子烟品牌融资加速,头部公司携资本助力正快速推进线下渠道铺设;海外电子烟龙头 JUUL 亦宣称将投资超过 1亿美元布局中国市场。在此背景下,我们判断或倒逼国内电子烟政策逐步落地,卫健委更明确表示将通过立法对电子烟进行监管。伴随标准、法规落地,料经营不规范的电子烟企业将加速退出。
