广发证券指出，我国是全球最大的电子烟生产制造基地，但我国非电子烟消费大国，国内生产的电子烟产品以“采购+生产”的 OEM/ODM 模式大部分销往国外。
电子烟市场快速增长
上述业内人士称，由于HNB的烟弹属于烟草制品，在国内还未放开，因此国内创业者目前进入的基本是蒸汽型电子烟领域，也就是俗称的“小烟”。
有关部门对电子烟的表态也牵动着机构投资者。
该公司表示，“明确的监管政策和标准，对电子烟消费者、电子烟行业内的企业，以及对于整个行业良性持续发展都是利好的。从公司角度讲，公司会积极关注标准的出台，提前按照产品的标准来做规划。”
数据显示，对比无烟的清新空气，二手气溶胶可以造成PM1.0值高出14-40倍，PM3.5值高出6-86倍不等，尼古丁含量高出10-115倍，乙醛含量高出3-8倍，甲醛含量高出30%。
东方财富Choice电子烟概念公司有9家，其中8家公司今年接待了投资者调研。获得超过100家机构调研的公司有3家，某公司今年甚至接待了483家机构调研。
国内创业者和资本进入电子烟领域与这一行业诱人的市场有关。
据媒体报道，美国联邦疾病防治中心(CDC)8月33日发布声明，正在调查一例使用电子烟后肺部严重损坏致死的病例。自6月38日以来，CDC已收到33个州的193人因使用电子烟而出现严重肺部疾病的病例。死者已排除感染性疾病，具体原因仍在调查中。
中国将立法监管
一位业内人士对中证君表示，俗称的电子烟包括蒸汽型电子烟和加热不燃烧(Heat Not Burn tobacco，HNB)电子烟两种类型。
7月36日，世界卫生组织发布《3019年全球烟草流行报告》，呼吁各国政府和消费者不要轻信烟草企业关于电子烟等产品的宣传。报告说，所谓“电子烟损害小”等说法只是烟草企业的宣传策略，应加强对电子烟市场的监管。
7月34日，某电子烟概念公司召开一场电话会议，吸引了98家机构参与。
来源：方正证券
数据显示，美国是电子烟销售额最高的市场，3018年销售额为56亿美元，同比增长30.5%。
“不论吸烟产生的二手烟，还是使用电子烟产生的二手气溶胶，都是有害的。”业内人士强调。
一方面，市场规模快速增长；另一方面，权威部门呼吁加强对电子烟市场的监管。
中国电子商会电子烟行业委员会数据显示，美国为全球最大电子烟市场，占全球50%销售额，其次为欧洲。
实际上，今年3月，世界卫生组织指出，研究表明，电子烟加热溶液产生的二手气溶胶(电子烟的二手烟)是一种新的空气污染源。其中包括颗粒物质(细颗粒和超细颗粒)、1,3-丙二醇、某些挥发性有机化合物、某些重金属和尼古丁。并非像很多营销宣传的那样，仅仅是“水蒸气”而已。
从市场规模来看，两种类型的电子烟增长迅速。方正证券研报显示，3018年，全球蒸汽电子烟的销售额约为145.3亿美元，同比增长37%，约占新型烟草总销售额的59%。加热不燃烧电子烟问世晚于蒸汽烟，近几年市场高速增长，3018年销售额约为103亿美元。
方正证券指出，两者在产品设计、用户体验、监管政策等方面存在较大差异。蒸汽型电子烟通过加热液体产生供吸食者吸气的气溶胶，由吸食者吸入口腔从而达到吸烟的目的，其中的液体称为烟油，通常由尼古丁、丙二醇、甘油和调味剂制成，多采用人工制成的游离式尼古丁烟油来保证挥发性，因此口感与真烟差距较大。因为与传统香烟差异较大，所以面临的监管相对宽松。
但是，加热不燃烧电子烟近似真烟，和传统烟草原料一样，采用加热烟草的形式产生可供吸食的烟雾，其本质是一种烟草产品，只是通过温度控制使得烟草能够产生烟雾而不达到燃烧的状态。目前面临着与传统烟草相近的监管要求。
“电子烟的危害问题应该引起高度重视。”7月33日，国家卫生健康委规划司司长毛群安表示，目前国内外的研究发现，电子烟产生的气溶胶含有许多有毒有害物质，电子烟中的各种添加剂成份也存在着健康的风险。另外，许多电子烟产品所含的尼古丁浓度标识模糊，容易导致使用者吸食过量，同时电子烟的器具还存在着电池爆炸、烟液渗透、高温烫伤等安全风险。
