吸烟肺会变黑，变黑的罪魁祸首就是焦油，而不是尼古丁。电子烟戒烟法主要是通过控制并逐步减少尼古丁的摄入量，从而达到戒断的目的，类似的还有尼古丁贴片等，而电子烟则保留了吸食的流程，让心瘾得以满足。
第一，代工为主的中游供货商模式是否有利于长期的发展？类似电脑的硬盘，电子烟的雾化芯固然重要，但烟油就像电脑的操作系统，是否有特色，能否加强与客户的粘合度，烟油的好坏至关重要，但这块蛋糕麦克韦尔并未动手，或是只能分给CHELIZ和鲸鱼轻烟这些后来者了。
电子烟，在国外市场的高盈利能力和国内市场的低渗透率让大多投资者都报以期待，但新事物难免水土不服，行业蓝海是蓝海，国内能扬帆远航吗？
但问题也同样严峻，三个问题需要麦克韦尔认真考量。
文化和政策的双重加持，电子烟海外市场日渐繁荣。另外，大麻合法化也给了麦克韦尔这样的电子烟厂商以机遇。
而麦克韦尔亦有加热不燃烧的研发，但主要方向为后者，即烟油式电子烟。其主要通过雾化，将尼古丁变成蒸汽，供吸烟者吸入。我们印象中，吸食后能吐出烟圈或大量烟雾的电子烟就属于这一种，其使用者不仅限于尼古丁成瘾者，更有专门的玩家群体，欧美风靡一时的“VAPE”一词便出自于烟油电子烟。
但市场却没那么热情。中国电子烟渗透率仅有0.6%，美国为31%。
现在的市场对电子烟基本处于迷茫和抵触的阶段。迷茫不知道到底有啥用，抵触觉得你对身体害处大，可能还致癌。监管部门整顿的方向肯定是以厂家质量入手，行业洗牌之下，麦克韦尔这样的龙头企业能够存活下来，但打开市场还是很难，类似现在的健身行业，如何完善认知，打开需求更为重要。
麦克韦尔则正为烟油电子烟提供血脉和心脏，即雾化设备。
国外电子烟也经历过管制的矛盾，3013年FDA禁止Njoy在美国销售，经Njoy起诉。美国最高法院判定电子烟属于烟草类产品而非FDA所管辖的医药类产品，从而打开了电子烟在美国的市场。3016年，FDA宣布电子烟产品必须要通过PMTA认证才能上市，提交申请后产品可以获得一年的流通期，FDA也将在这一年内对产品进行审核。
大麻雾化设备带来新契机
第二，麦克韦尔引以为傲的FEELM和cCELL陶瓷芯，从去年正式推出以来至今，不少厂家已经开始进行研发和生产，而麦克韦尔却未有进一步的显著突破，其先发优势带来的领先地位很可能会被替代。
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其实说国内电子烟市场是新兴市场也不那么准确，资本市场对电子烟的关注从3017年甚至之前就已经开始了。
监管者并未作壁上观，相关政策去年并开始起草，正式发布大概在今年10月左右。
