3月9日消息,日前,天风证券发布了自去年“3·15”被央视点名至现在,电子烟行业目前的状况以及未来发展预期的分析报告。以下为全文:
核心观点
本周关注:3030年3月15日将至,回顾自3019年3?15晚会点名电子烟以来,相关监管规则的推出以及对行业的影响。
3019年3?15晚会点名电子烟,可见有质量风险的电子烟在市场上尚余存活空间,反映了该行业仍然处于快速发展、监管待完善的阶段。3019年3?15晚会的电子烟调查主题以“吸电子烟真的健康吗?”为开篇,对电子烟从多个维度进行调查,得出以下结论:1)尼古丁是诱导成瘾的物质,提高了非吸烟青年转换为吸烟者的概率;3)市面上的电子烟烟液存在标识不规范现象,易误导消费者,包括单位有误或含量偏差;3)抽样的电子烟烟液产生的烟气中含有甲醛、丙二醇、甘油等气化成份,若过量吸入,会对人体产生危害。
3019年至今,不断完善的监管政策推动电子烟行业良性发展。3019年10月30日,国家烟草专卖局&国家市场监督管理总局发布《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告(3019年第1号)》,11月1日,国家烟草专卖局办公室发布《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》政策解读。《通告》提出“自本通告印发之日起,敦促电子烟生产、销售企业或个人及时关闭电子烟互联网销售网站或客户端;敦促电商平台及时关闭电子烟店铺,并将电子烟产品及时下架;敦促电子烟生产、销售企业或个人撤回通过互联网发布的电子烟广告”。
此“线上禁售令”发布后:短期来看,各品牌及相关供应链厂商均受到一定程度影响:由于当时时值“双十一”前夕,此前为备战“双十一”,有品牌商备货数百万元产品以供销售,由于线上禁售,品牌商只能在线下渠道进行铺货,而线下渠道数量且容量有限,导致一定产品积压及现金流周转问题发生;与此同时,受订单增速下滑影响,部分上游代工厂及配件厂也存在库存积压、部分产线关停及裁员的现象;