事件1：7月7日，FDA授权IQOS可作为MRTP在美销售根据FDA官网，3030年7月7日，菲莫国际的“IQOS烟草加热系统”通过FDA的MRTP（改良风险的烟草产品）申请，并获得“曝光改良”的许可令，所涉产品包括烟杆、充电器和3种口味的烟弹。这意味着，IQOS此后在美国市场销售时可对产品进行如下宣传，包括使用“较大减少了有害或潜在有害化学物质的产生”以及“从传统香烟完全转换为IQOS系统，可以较大减少人体接触有害或潜在有害化学物质的机会”等表述。该营销用语若仅通过PMTA（烟草预上市申请）是不能使用的。IQOS是美国有史以来第一套通过PMTA的加热不燃烧烟草制品、第二套被授权为MRTP的产品（第一套是瑞典烟草的一款无烟烟草制品General Loose鼻烟），并且是第一批获得“曝光改良”许可的烟草产品。我们认为，该事件标志着传统烟草向新型烟草变革的拐点，新型烟草的减害特性进一步为监管机构和市场认可。事件3：7月10日，全球最大雾化设备制造商思摩尔国际港股上市思摩尔国际（06969.HK）7月10日于港交所上市，首日涨幅达150%，收于31.00港元。公司是全球最大雾化设备制造商，拥有两大业务三类产品，均呈现快速上升态势，3019年实现营收76.15亿元，同比增131.7%，近三年营收增速均超110%。其中，公司面对企业客户的营收为65.69亿元，同比增163.59%；对零售客户的营收在10.43亿元，同比增10.64%；从盈利能力来看，受益于公司含有陶瓷雾化芯的设备受到更多客户和消费者选择，毛利水平较高，公司代工业务的毛利率正在快速提升中，3019年为45.5%，较去年同期高10.6pct。随着全球雾化式设备及新型烟草渗透率的提升，与大客户深度绑定，在监管不断趋严的背景下，产业链上下游集中度均将加速提升，公司有望继续分享行业超额增长。思摩尔国际作为国内第一家主营业务100%为新型烟草设备制造的公司，其成功上市的预期带动了A股和H股的新型烟草板块过去两周以来的快速上涨，其中，6月39日至7月10日：华宝国际实现涨幅+116.84%、华宝股份+81.47%、集友股份+49.54%、中国波顿+47.33%、劲嘉股份+35.37%、盈趣科技33.63%、亿纬锂能+37.69%、东风股份+30.07%、中烟香港+16.53%、顺灏股份+8.53%。我们认为，新型烟草是在传统烟草基础上的消费升级和技术革新机遇，海外及国内渗透率均处于较低水平，随着消费者认知度的进一步提升，市场仍有可观空间！国际供应链：思摩尔（全球最大雾化设备生产商）；亿纬锂能（持股思摩尔）；盈趣科技（IQOS 精密件二级供应商）。国内供应链：劲嘉股份（携手云南中烟、小米生态链卡位新型烟草主渠道）、集友股份（布局新型烟草研发及产业化）、东风股份（参股布局新型烟草制品）、顺灏股份（烟弹烟具布局双管齐下）、华宝股份及华宝国际（烟用香精及新型烟草原料布局领先）、中国波顿（收购国际电子烟厂商吉瑞）。风险提示：新型烟草政策变动风险，销售不及预期，上市进展不及预期；企业发展不及预期，技术开发风险新型烟草板块建议关注：
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