3.1 CBD化妆品产业链总览
CBD化妆品产业链是CBD产业链在下游应用的延伸，同时CBD化妆品产业链也属于功能性化妆品产业的一部分。化妆品产业链主要包括：化妆品配方、设计及产品定位，原料采购及产品生产制造，营销推广，渠道销售。化妆品利润率水平主要的相关因素包括产品品类结构、产品的档次、渠道、品牌美誉度知名度等。
3.3 CBD化妆品上游原料供应分析
CBD化妆品的上游原料主要是来源于工业大麻和CBD的产业链以及一些基质成分的生产链。近年随着CBD原料价格的逐步走低，使得CBD下游产品的利润空间进一步打开。
资料来源：Hemp Benchmarks
3.3 CBD化妆品中游研发生产分析
由于CBD难溶于水，因此，以水为溶质的CBD化妆品在生产技术上最大的问题是提高CBD的溶解度和皮肤的吸收率，包括对CBD分子进行改进，或者向溶液中添加其他助溶剂。
CBD化妆品在中游研发和生产方式上与其他化妆品类似，主要包括了OEM、ODM和OBM三种方式。而从化妆品公司发展轨迹上看，在早期阶段通常以OEM和ODM为主，具备自主生产能力的公司通常会采用OBM方式，以实现对产品成本的控制。
3.4 CBD化妆品下游产品渠道分析
渠道是化妆品从生产到消费过程中极为重要的一环，连接了生产和消费两端。渠道的重要性从其费用在价格中的占比即可反映出来。根据华创证券的数据显示，无论是线上直营还是线下经销，渠道费用在化妆品价格中的占比高达80%-85%。
华创证券
目前化妆品的销售渠道包括线下的自营渠道、超市卖场的KA渠道、日化店的CS渠道，线上的电商平台、社群裂变、直播种草等等。而随着网络直播和网红经济的兴起，化妆品的渠道结构正在发生剧烈变化，网络零售渠道为新产品的推广带来了机遇。
Euromonitor，华创证券
对于CBD化妆品而言，积极开拓和利用新兴渠道，将是打开市场的重要步骤。
相关链接：CBD化妆品行业蓝皮书 (第一章)
