4月6日消息，日前，天风证券邀请到美国医疗大麻/工业大麻专家对美国大麻市场发展进行了解读，以下为全文：
核心观点
种植端：近年来有很多CBD公司出现，其中很多是在种植和加工部分起始布局，但更多的机会是在于渠道和产品的开发，原料种植也以其需求为导向。目前，美国CBD种植产业，即室外种植原料的产业，产品市场价现已跌到相对较低的位置。行业中更注重的是品牌、以及不同CBD类的产品，比如滴液或者药膏，还有消费者的其它需求，比如以CBD为主的烟类产品。也因此，CBD种植端公司更重视选择种植更高纯度和更好品质的CBD原料。室内种植较室外种植有助提高质量和纯度，这也使对应原料产品的市场价前者高于后者数倍。
提取端：随着工业大麻原料供应增加，确保加工成本低、产品品质领先是CBD加工企业的关键。目前，不同的CBD提取物在美国市场上较有竞争优势的价格分别为：初提物约350美金/公斤；晶体约700—800美金/公斤；全谱油约700—1000美金/公斤；去除THC的广谱油约1500美金/公斤。为提高提取物质量和纯度，品控从种子的CBD含量就已开始；接下来是提取能力，前、中、后端对CBD的提取能力要求的技术难度会逐渐提高，包括确定物料CBD含量的检测、对更细化元素进行提取和分离、提取能力规模化等。中国在前端加工具有较大优势，因其多为通用设备，对细化元素进行检测、提取和分析的能力就有待提高。与中国相比，美国在中、后端更具技术优势，但大部分公司处在实验室的水平，这就限制了规模化的能力。目前，北美市场公认的提取瓶颈在后端，即怎么把THC从工业大麻中分离出去，使其产品更能符合美国行业标准。
应用端：监管方面：美国FDA对工业大麻加强监管是在行业开始蓬勃发展时，一是因为CBD产品正在逐渐成为家用消费品/生活必需品的角色；二是其中有一些商家在产品效果上存在夸大宣传。通常，FDA的做法是先让产品在市场上先流通起来，而后因某一类产品造成了消费者的困扰或产生一些负面因素，FDA可根据这些事实情况来制定相关的政策。同时，美国工业大麻协会也在帮助联邦政府出台关于CBD的政策，协会给FDA提供了很多的调查报告和数据，以促成具体监管的落地；产品方面：CBD在消炎、止疼、抗抑郁、失眠、痛风、面部麻疹&起包方面使用是有效果的。最近美国新冠事情发生以后，加州CBD产品销量上涨，因为人们担心在家隔离两到三个星期如果出现了焦虑或失眠怎么办，其中一部分人选择用酒精解决，而一部分会想选择酒精以外的产品，比如CBD。
工业大麻近期建议关注：
雄岸科技（汉麻集团注资）；美瑞健康国际（参股云南汉素35.55%股权，进军CBD雾化市场）；福安药业（深度布局美国，医用大麻）；信邦制药（子公司具有大麻素THC检测业务，新一代CBD检测产品即将上市，进军北美市场）；亚太药业（布局加拿大，医用大麻）；易世达（布局CBD烟弹，与美国医用大麻公司合作设立大麻素检测中心）。
风险提示：工业大麻应与中间型大麻、娱乐大麻/毒品严格区分，坚决反对娱乐大麻等合法化，我国目前从未批准工业大麻用于医用和食品添加，相关业务或有政策变动/法律/经营管理/自然/研发操作风险、合作不确定性；企业发展不及预期，技术开发风险。
一周行情回顾（30/03/30-30/04/03）
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