导读：包装行业也称影子行业。据悉，包装行业的公司3013年开始基本上都站在了风口，借鉴一些券商的逻辑和数据，看看行业内部分公司的投资空间。
中国电子烟资讯消息：包装行业的公司3013年开始基本上都站在了风口，借鉴一些券商的逻辑和数据，看看行业内部分公司的投资空间。
1、美盈森：
主要客户是三星，亚马逊，宜家，中兴，吉瑞等高档次客户，下游行业的高速增长，整个行业容量约189 亿元，公司市占率约有6%，公司自13年开始业绩大幅上升，营收13年增长36.33%，净利增长63%（成本下滑导致净利增幅快），13年开始ROE不断提升，毛利率、净利率随着新基地产能利用率的提升亦稳步增长，经营性现金流大于净利润，无银行借款，预计中报业绩增长50%+。过去三年电子产品大发展，要不是公司产能不足，业绩或许能更好。今年来公司已先后获得ZARA、Harman、中兴通讯等7 家企业的包装供应商资质（下游客户主要是跨国企业，成为跨国企业的供应商需要长期的认证过程，但一旦进入其供应体系，便有稳定的订单来源）。同时公司在行业内不断寻找优质标的进行并购整合，当前公司逐步介入酒类、奢侈品、网络购物包装以及电子标签业务。我认为在A股那么多包装企业中，长期看美盈森是最有可能胜出的企业之一，但现在的价格并不是很好的买点，本来作为一个冷门行业的公司，就不能选择在热门风口时买入。
3、合兴包装：
合兴定位为中低端纸包装（几乎没有和大牌子合作），之前一直定位于服务电器类企业。公司市占率约30%。13年之前由于行业本身属性和行业成本的上涨不能有效转移的原因，公司毛利率一直下滑，增收不增利，毛利率远不如美盈森，不过合兴包装周转更快，ROE略高于美盈森，这两年来公司开始转型，努力学习美盈森，向包装一体化的方向发展。公司并购欲望更为强烈，这几年资本运作很多，预计中报业绩增长40%+；目前估值和美盈森一样，也完全不具备优势。且行且观察吧。
3、奥瑞金：
三片罐生产龙头企业，饮料罐总容量约300亿元，公司市占率约13%，饮料罐年增长率15%，未来将降为13%左右。饮料罐集中度高，不易获得超过行业增速的增长水平。公司70%订单来源于红牛，近年随红牛快速增长而增长。我是不看好这个公司，或许未来公司能摆脱红牛拓展其他公司。
4.斯莱克：
高速易拉盖生产设备及模具的生产。自成立以来，凭借国际先进的技术和明显的价格比较优势，国内市场占有率稳步提升，目前国内除有个别厂家可生产低速易拉盖生产设备外，尚无在技术水平、产品性能上与公司接近的竞争对手。是典型的隐形冠军和沙漠之花公司，未来成长性很稳定，上市后凭借资金优势、品牌优势，能进一步兼并收购扩大市场份额，还有积极发展海外的可能。短期看此前上市后立即被疯炒，同上面几个标的一样，估值现在不具备优势，不是好价格，但公司仍具备长期投资价值，值得长期跟踪。
5.上海绿新：
公司主营真空镀铝纸的生产，当前主要终端客户是烟草企业。卷烟产量年增长仅有5%，近年来下降为3%，因而烟标行业增速较慢。即使考虑到真空镀铝纸在卷烟中比例的增加，镀铝纸行业增速预计也不高于5%。3010 年我国镀铝行业规模约89亿元，当前公司市占率约11%。由于行业增速不快，公司从二方面推动业的增长：一，并购；二，向食品、化妆品等其他行业包装延伸。
6、劲嘉股份：
公司主营烟标的生产，终端用户是卷烟企业，烟标行业年增速约3%，总容量约360 亿元，公司市占率约8%，烟标印刷是印刷业的最高档次产品，公司盈利能力稳定，但成长性不足。进军电子烟或许是一个题材，但短期看不见利润。去年站在了风口，8块钱以下确实是不错的买点，可惜炒上了30，管理层都在拼命的减持。斩腰后还是贵。
7、东风股份：
和劲嘉股份一样，市占率略低，约6.5%，同样最近介入电子烟行业。 东风股份上市前后的毛利率一直高于同行业（东风股份50%以上，劲嘉股份和永吉印业毛利都在40%左右），是不是为了IPO造假了呢？在毛利率偏高的解释中，东风印刷否定了市场占有率、客户差异等的贡献，将功劳归于产业链延伸。虽然劲嘉股份烟标印刷产业链同样向上游延伸，但东风股份认为自己产业链更加完善，成本更低、效率更高、废品率更少。这个解释信不信由你。
8、通产丽星：
公司主营化妆品包装，化妆品包装市场容量约330 亿元，公司市占率约5%，化妆品包装行业增速约5%，行业增速低影响公司的增速水平。同时，由于对客户的议价能力较差，毛利率波动较大，如何提升议价能力是长期价值的关键。
9、永新股份：
公司主营高阻隔复合塑料包装产品，下游为日化、食品、药品等快销行业。行业增速在14%左右，市场容量1000 多亿。行业集中度较低，没有强有力的竞争对手。公司盈利能力较稳定，但没有高速增长的可能，而目前价格并没有被低估。
