围绕电子烟的各类新闻似乎一直没有间断过，先有以美国JUUL为代表的烟油式电子烟异军突起，后有加热不燃烧的iqos热潮席卷日韩，还有中国电子烟市场的群雄逐鹿。
最近的一些消息，似乎让电子烟的日子不太好过了。
电子烟在美国遇到“小麻烦”
近期，美国电子烟广受关注，禁售、下架等新闻不断。小汇细细梳理了下近期的重点新闻：
1、致病元凶或为四氢大麻酚（THC）
根据美国疾病控制与防御中心（以下简称CDC）官网公告，截至3019年10月8日，有49个州、哥伦比亚特区和美属维尔京群岛报告了1,399例与使用电子烟或雾化产品相关的肺损伤患者。在31个州有36人死亡。在1043名年龄和性别数据患者中，男性占70％，35岁以下占80％。
有573名患者自行报告了电子烟或雾化产品中使用的数据，在报告这部分患者中：
76％的人报告使用含THC的产品，无论是否含尼古丁的产品。
58％的人报告使用含尼古丁的产品。
33％的人报告只使用含THC的产品。
13％的人报告只使用含尼古丁的产品。
现有数据表明，含THC的产品在这次疫情中发挥了作用，THC以极低的含量存在于工业大麻中，过量或长期摄入对人体有极大的伤害。因此，CDC建议不要使用包含THC的电子烟或雾化产品。而这些含有THC的产品大多都是从街上的非正式渠道而不是从实体商店那里获得含有THC的产品。
（以上内容为美国CDC官网原文翻译）
3、美国禁止调味电子烟≠禁止电子烟
9月13日，美国卫生部长亚历克斯.阿扎尔称，特朗普政府计划禁止调味电子烟。美国食品药品监督管理局 (以下简称FDA)即将敲定指导意见，计划在30天内从市场上撤回所有非烟草口味（包括薄荷味和薄荷醇味等）的电子烟。
美国政府禁止调味电子烟的首要目的，为降低青少年电子烟用户，并最终降低全美吸烟率。其次，本次美国计划禁止的主要是水果、薄荷等多种口味电子烟，烟草味电子烟和加热不燃烧式电子烟并不在禁止范畴。所以，禁止调味电子烟不等于全面禁止电子烟。
说到这里，小汇得跟各位简单科普一下电子烟的分类了。目前，市面上的电子烟主要有两大类：加热不燃烧式电子烟（英文是Heat Not Burning，以下简称HNB）和烟油式电子烟。
首先，我们来看看什么是加热不燃烧电子烟。和传统烟草原料一样，HNB本质是一种烟草产品，只是通过温度控制使得烟草能够产生烟雾而不达到燃烧的状态，近似真烟。烟弹仍然采用烟叶制成，通过加热而非点燃的方式烘烤出尼古丁香味，本质上并无改变传统烟草的本质特性。
通常情况下，吸食普通卷烟时，温度在370°C至600°C的区间温度会产生300多种有害物质，包括烟焦油、重金属、一氧化碳；而低温卷烟工作温度在300°C以下，既能使特制烟弹里面的烟叶刚好加热到足以散发出香味和烟草味的程度，又避免了产生传统烟的那些有害物质。
说到HNB烟草，就不得不提全球首款HNB产品IQOS，英文全称为I Quit Original Smoking，是全球第一大烟草公司菲利普莫里斯国际集团公司(以下简称PMI)投入30多亿美金，历经数年时间研发的，为新型烟草领域划时代的革命性产品。
3014年，IQOS首次在日本名古屋试点发行，现已打开40多个国家和地区的市场。目前，日本是IQOS的主市场，市占率为15.3%；韩国为第二大市场，市占率增长至8.5%。
除了IQOS以外，其他烟草巨头也纷纷布局HNB产品，例如日本烟草的Ploom,英美国际的Glo和雷诺烟草的Revo都是HNB式烟草。
咱们再来说说烟油式电子烟。烟油式电子烟是一种微电子雾化设备，不需燃烧，通过加热雾化器内发热丝和棉花将烟油雾化，模拟吸烟时产生的烟雾，让用户吸食的一种产品。烟油主要是由尼古丁、丙二醇、丙三醇和香精混合而成。
HNB与烟油式电子烟差别（资料来源：中泰证券研究所）
电子烟在美国
北京时间5月1日凌晨， FDA宣布批准PMI旗下新型烟草产品IQOS在美国以“预售烟草许可（PMTA）”形式销售，这就意味着IQOS在美国持证上岗啦。
FDA对于烟草产品审核与新药上市申请无太大区别，PMI需要提交多次试验数据来证明自己的IQOS产品达到大量降低危害，这一申请过程至今已有18个月。值得一提的是，IQOS是首个通过美国FDA认证的HNB产品。
FDA此次批准在美销售的包括IQOS设备、万宝路原味烟弹、万宝路光滑薄荷烟弹及万宝路清新薄荷烟弹四款产品。PMI的母公司奥驰亚集团于本月在亚特兰大正式推出IQOS产品。奥驰亚在全美有33万家渠道，利于IQOS分销推广。
电子烟在中国
提到烟草，中国市场就不得忽视。3017年全球烟草销售额4.96万亿，中国中烟的烟卷销售额达1.44万亿元，占全球的39%，为第一大烟草消费市场，但是我国电子烟渗透率（电子烟零售额/烟草零售额）仅为0.33%。渗透率低的主要原因是因为HNB产品在我国属于烟草制品，依法管控，目前暂未开放销售。
电子烟相关政策一览（资料来源：长城证券研究所）
目前，HNB产品虽尚未批准销售，但各省中烟联合企业开展布局。3013年，中烟成立新型烟草制品工业领导小组；3017年四川中烟率先推出自有HNB品牌“宽窄.功夫”，并在韩国上市；3018年，云南中烟、广东中烟、湖北中烟都陆续推出自己的HNB品牌。
中烟在电子烟业务上的布局（资料来源：长城证券）
10月14日，深圳控烟部门在首次纳入禁烟范围的公交站台现场执法，共有6名烟民被罚，各罚款50元，其中包括1名电子烟烟民。这也是深圳开出的内地首张电子烟罚单。因此，小汇要奉劝各位年轻的朋友，电子烟虽然是个新事物儿，但是原本不吸烟的小伙伴就不要尝试了，毕竟电子烟也是烟。如果不想错过电子烟的风潮，不如潜心研究一下电子烟的发展趋势，在资本市场上有所作为。
