今天喝了酒,又忍不住出来瞎逼逼了,各位姑且一看。
前阵子在一级圈子里电子烟很火,很多机构都在看,也有一些机构出手。我对这个也有点兴趣,自己也体验了一些,随手写几句。
老规矩先说结论:
好东西,大市场,团队要快消,大势看政策,这个阶段不是好投资。下面分条解释。
1. 好东西
总的来说,电子烟是个好东西。很多人对香烟上瘾实际上是对尼古丁上瘾,但是烟草在燃烧过程中有很多其他的物质产生,烟草对健康的影响也主要因为这些物质(雪茄虽然不过肺,但依然可能导致口腔癌)。电子烟没有燃烧这个环节,直接就是纯粹的尼古丁,满足烟瘾的同时去掉了其他化学物质带来的危害,也减少了对周围人的影响,封闭空间也能使用,是个满足烟瘾的好东西。
3. 大市场
这个就不用多说了,16年上海纳税百强,上海烟草排第一,743亿,上海大众第二,157亿,中石油上海公司第三,143亿,浦发银行第四,137亿,大陆最大的两个赌场,我记忆里收入规模是小几百亿,感受一下区别。
烟草相关的税收收入占财政总收入的7-8%,再次感受一下。
3. 团队要快消
目前主流的电子烟大概那么几种技术流派,就国内对知识产权的保护这尿性,行业内各品牌在技术上应该是没有巨大差别的,同时电子烟结构又比较简单,基本就是电池+控温+烟弹+壳。那剩下的就是设计、营销、渠道上的区别,因此总的来看是个快消品的生意,所以团队里如果有快销相关经验的人,竞争优势会大一些。
4. 大势看政策
如此重要的税源,我党是不会放过的。电子烟对香烟的替代效应,在年轻一辈的烟民中是相当明显的,因此电子烟的市场份额一旦大到一定程度,是一定会被监管的。且不说监管后引起的巨额税费,先考虑行业准入(国内烟草从原材料购买,制造,到销售,都是专营),就能让99%的竞争者退出这个市场。举个简单的例子,中华的母公司,中烟上海,出了个电子烟,会不会比RELX的牌照下来得快?当然很多一级市场的投资人(LP)能量确实大,能够倒逼政策改革(滴滴),但电子烟企业能融到那一轮吗?
5. 不是好投资
综上,电子烟企业不管未来是不是好投资,至少这个阶段,一来政策风险大;二来快消品的生意,早期风险都巨大,不是好投资。等到红色资本入场,才算稳。因此我判断对电子烟的投资,两个阶段是好的,一是天使阶段,小钱赌个大的,二是pe+++阶段,跟着诺亚宜信在险资后面投进去,等发牌照,图个稳。
扯完正题,来点私货
之前看《引爆点》,里面提到了美国人的吸烟问题,很多人早期尝试香烟的时候,是不会上瘾的,有一部分人(超过1/3),这辈子都不会上瘾,剩下的上瘾的人群,是在尼古丁摄入量超过一定程度后,才会上瘾。因此如果某电子烟厂家推出一款不含尼古丁的电子烟,是否能在绕过监管的同时,吸引一些客户呢? 虽然不再有让人上瘾的化学物质,但就我本人的体验来说,我对尼古丁是没有反应的,我就图吸个气深呼吸一下,没味道都行,有时候抽烟只是有时候手里没个东西,我记得TED上有个演讲提到过这个。(When in a party, I stand alone, I look like an idiot. But with a cigarette in hand, I am a fucking
philosopher)
本质上我只需要一个EDC,如果能顺道让我深呼吸,就更好了。这点来看,无尼古丁的电子小烟很好地满足了我的需求。
你呢?