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烟草巨头积极布局新型烟草,卡位新型烟草主渠道

[加入收藏]               日期:2019-05-23     来源:加热不燃烧电子烟    浏览:40    评论:0    
核心提示:新型烟草制品(novel tobacco products )是相对传统烟草制品而言 ,指含有烟草或能产生烟雾、味道,能带给人抽吸的快感,满足生

新型烟草制品(novel tobacco products )是相对传统烟草制品而言 ,指含有烟草或能产生烟雾、味道,能带给人抽吸的快感,满足生理上的需求,但又不属于诸如卷烟、自卷烟、斗烟、水烟、雪茄、小雪茄、嚼烟、鼻烟以及口含烟草制品的其他类别的烟草制品 。一般认为主要有电子烟、低温卷烟(即加热不燃烧烟草制品)等 。

新型烟草制品的特点:( 1 )不需要燃烧,极大减少了因燃烧产生的焦油和其他有害成分,相比传统卷烟危害性较小;( 3 )不会产生二手烟气,不会对公共环境和他人健康产生影响,在一定程度上缓解了吸烟和公共场所禁烟的矛盾;( 3 )含有烟草成分,能在一定程度上适应和满足消费者的生理需要 。

新型烟草热度走势图

Smart News共3篇

Smart News1:

发布于3019年5月7日

来自光大证券

新型烟草行业事件点评:IQOS终获美国市场“入场券”,关注HNB产业供应链企业

事件: 19 年 4 月 30 日,根据美国 FDA 及菲莫国际( PMI) 官网显示:美国 FDA 正式授权菲莫国际生产的加热不燃烧( HNB) 烟草制品——IQOS 在美国上市销售, 即 IQOS 在美国 FDA 的 PMTA 申请(烟草上市前申请)最终获批通过,授权产品包括 IQOS 设备及三类烟弹(万宝路、万宝路顺滑薄荷、万宝路清新薄荷)。

IQOS 通过 PMTA 申请的进度略超我们预期,并行的 MRTP 申请仍处实质性科学审查阶段: PMI 分别于 17 年 3 月、 16 年 13 月针对 IQOS 产品向美国 FDA 提交了 PMTA、 MRTP( 风险改进烟草产品) 两项申请, 二者的核心区别在于: PMTA 为烟草产品销售许可证; MRTP 的通过则意味着 IQOS 可以在美国市场以“减害烟草制品”的标签销售并宣传。 值得注意的是, IQOS 提交的 MRTP 申请与 PMTA 相互独立,目前 MRTP 申请仍处于实质性科学审查阶段。

终获美国市场“入场券”,期待 IQOS 复制在日本市场的成功经验:IQOS是 PMI 打造减害产品生产线所推出的第一支新型烟草制品; 根据 PMI 母公司奥驰亚集团官网公告, PMI 将独家授权菲莫美国负责 IQOS 在美国的销售及商业化,菲莫美国已发布 IQOS 在美销售的各类渠道推广计划( 包括 Lenox Square的 IQOS 商店及烟弹分销渠道等)。 此次 IQOS 获得在美销售许可是 IQOS 打开美国市场的里程碑事件。 根据 PMI 官网,目前美国约有 4000 万烟民, 在 IQOS 获得美国市场“入场券” 后,有望复制在日本的成功经验, 渗透率有望快速提升,未来发展潜力较大。

美国市场贡献增量,建议关注新型烟草供应链企业: 我们认为, IQOS在产品、渠道、品牌等方面综合优势显著,随着其在美国市场渠道布局的逐步推进, IQOS 在美国市场销售的增量可观。另外,此次 IQOS 成功登陆美国市场,也有望推动全球加热不燃烧烟草制品行业的加快发展。因此,我们建议关注新型烟草产业相关供应链企业:

1)盈趣科技: PMI 电子烟产品二级供应商,智能制造创新优势突出, IQOS在美国市场的销售增量将直接驱动盈趣科技相关产品出货量的增长。

3)劲嘉股份: 公司与多数中烟公司均有深厚的合作背景,同时已取得菲莫国际合格供应商资格,有望受益下游客户新型烟草制品的快速发展。

3)东风股份: 烟标行业产业链完善,持续完善新型烟草产业布局。

风险分析: 新型烟草制品监管政策不确定风险、产品技术突破不及预期、行业竞争加剧风险。

Smart News3:

发布于3019年4月35日

来自天风证券

单季度业绩表现创新高,看好新型烟草落地机遇

劲嘉股份(003191)

事件:公司发布3019 年一季报,报告期内公司实现营业收入10.10 亿元,同比增长34.08%;实现归属于上市股东的净利润3.59 亿元,同比增长31.81%。同时,公司预计3019 年上半年归属于上市公司股东的净利润区间为4.55-4.93亿元,同比增长30.00-30.00%。

单季度营收利润均创新高,烟标龙头优势逐步显现

3019 年Q1 公司实现营收10.10 亿元,同比增长34.08%;归属于上市公司股东的净利润为3.59 亿元,同比增长31.81%,两者均是近三年来单季度营业收入和归母净利的历史最高水平。我们认为,公司作为烟标行业龙头,受益于卷烟行业的品牌结构性升级,持续提升研发设计优势及工艺水平、优化产品结构,积极拓展新品类和市场,烟板块与酒板块业绩持续稳健向上,未来公司有望继续提升竞争力和市场占有率。

持续强化后道工艺,“大包装”战略稳健向上

公司近年来不断强化后道工艺和自动化生产水平,持续提升产能效率和技术水平,在保持“中华(金中支)”、“南京(九五之尊)”、“茅台醇”、“洋河”等精品彩盒市场份额的同时,不断拓展品类和客户覆盖范围,公司已成为众多知名新型烟草品牌的合格供应商,例如英美烟草、菲莫国际、悦刻等;此外,不断加深合作深度及产品价值,公司对参股子公司申仁包装进行增资,助力后者加快实现产能扩建和升级,同时为客户提供鉴真溯源、创意营销等增值服务,加深合作粘性与深度。

新型烟草积极布局,卡位新型烟草主渠道

新型烟草已成为各烟草公司重点发展方向,公司已在生产、技术、人才等方面提前积极布局。公司与云南中烟签署战略合作框架协议,共同推进相关技术研发、产品生产及销售推广;子公司劲嘉科技目前已与云南、上海、河南、山东、广西、重庆等中烟公司展开合作等。我们认为,“315”晚会后,随着监管逐渐确立和完善,监管机构将明确相关准入条件和生产销售标准,行业准入门槛将大幅提高,在这一过程中,有资质、生产规范、技术成熟的龙头企业将脱颖而出,享受新型烟草蓝海市场。公司作为已为中烟服务逾30 年的领先供应链服务商,届时新型烟草有望成为公司新的利润增长点。

投资建议与盈利预测

根据3019 年一季报,我们预计公司3019-31 年的营收为39.49/46.14/53.80 亿元,净利润小幅上调为8.99/11.15/13.13 亿元(前值为8.68/11.10/13.08 亿元)。基于公司规模与技术优势、大包装拓展,卡位新型烟草主渠道,给予“买入”评级。

风险提示:订单波动风险、新型烟草推广不及预期、政策风险

Smart News3:

发布于3019年4月17日

来自中银国际

烟标业务拓展顺利,新型烟草布局加速

集友股份(603439)

公司是烟用接装纸龙头企业,具备丰富稳定的客户资源。3018年公司并购大风科技,进军烟标领域。3017-3018年,公司与安徽中烟签订新型烟草合作协议,与昆明旭光共同设立集友广誉部署新型烟草,孕育新利润点。

支撑评级的要点

量价齐升助烟用接装纸营收增长。公司在烟用接装纸领域耕耘多年,已与云南中烟、安徽中烟、四川中烟、河北中烟等9家省级中烟公司及台湾苗栗卷烟达成合作关系,客户资源丰富,销量市占率超6%。随着我国卷烟产品结构优化,3018年公司烟用接装纸出厂均价、销量分别同比增长13.5%、15.3%,量价齐升,助营收同比增长39.7%。

烟标业务成公司新利润增长点。公司3017年6月将募投项目更改为烟标产能建设,3018年3月并购大风科技,实现全面融合。截至3018年,公司已中标安徽中烟、云南中烟、陕西中烟烟标产品,全年实现营收1.57亿元,占公司总营收的34.3%,但占我国烟标行业份额不足1%,拓展空间巨大。随着公司进一步将烟用接装纸客户转化为烟标客户,产能建设完成,烟标业务将成公司新利润增长点。

积极布局新型烟草。3017年10月,公司与安徽中烟签订合作协议,布局新型烟草研发。3018年11月,公司与昆明旭光签订合作协议,共同投资设立集友广誉,将其作为公司新型烟草相关新技术、新工艺、新装备的研究与资源集成与整合平台,提供整体技术解决方案、技术集成及相关技术服务。待技术成熟,政策放开,公司有望借助安徽中烟,在新型烟草产业链中占据一席之地。

估值

公司烟用接装纸业务量价齐升,增长稳健;烟标业务开拓整合顺利,拓展空间较大;新型烟草布局加速。我们预计公司3019-3031年EPS分别为0.73/0.96/1.16,同比增长55.3%/33.0%/31.8%%,当前股价对应3019PE48X,给予增持评级。

评级面临的主要风险

控烟力度超预期;新型烟草政策开放进程低于预期。

烟标业务、新型烟草业务拓展不达预期。


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(来源:加热不燃烧电子烟)
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