五一假期将至，《电子烟管理办法》实施渐近。

国家烟草专卖局3月11日发布《电子烟管理办法》，要求电子烟产品应当符合电子烟强制性国家标准，该管理办法将于5月1日施行。

4月8日，市场监管总局（标准委）发布电子烟强制性国家标准，于10月1日正式实施。按标准规定，电子烟产品将不会呈现除烟草外的其他风味。这意味水果、茶香等口味电子烟产品将退出中国市场。

管理办法与新国标生效之间相隔五个月，口味烟弹生产及零售情况仍不确定。市场预期，乐观情况下，生产和销售同时许可，过渡期宽松；或仅允许销售但禁止生产口味烟弹，市场库存逐步清空；保守情况下，市场将不再生产及销售口味烟弹，口味烟弹5月1日后绝迹。

因担心水果等口味烟弹购买难度加大，许多电子烟消费者选择赶在5月1日前囤下足够的心仪口味烟弹，不少商家因货源稀缺将价格上调至120～130元不等。

4月15日，电子烟已消费者陈祥（化名）告诉时代周报记者，“以前在门店买烟弹，99元一盒，一盒三粒，但最近涨了30元，简直是趁火打劫。”

陈祥表示，一盒烟弹一般可使用两周，部分消费者使用频率高，4天就要用完一盒。按两周一盒计算，陈祥一个月电子烟花费约198元，但烟弹涨至129元后，则花费升至258元。

一名电子烟商家向时代周报记者透露，部分口味暂时维持一盒99元原价，但如绿豆等十余种稀缺口味均已涨价至120元。

“5月1日后就剩下烟草口味了。有喜欢的口味建议可以囤一点，现有库存售完即止。”上述商家表示，“5月1日正式纳入烟草监管，已经逐步停产所有口味。重新统一国家电子烟标准，水果口味会大幅减少。”

时代周报记者从一名电子烟分销商处了解到，自3月底起，电子烟品牌已开启预订模式，原定于4月4日截止的预付款订单，配额于4月2日已被全部订完。

“实际上，只要多加钱，就有货，什么热门口味都有。”该分销商表示，当前除了4、5代烟弹涨价外，1、2、3代烟弹依然保持原价。预计4、5代烟弹（价格）会在这个月底慢慢趋于平缓，大部分口味会恢复原价，但个别口味产品仍供不应求。

事实上，监管举措对电子烟消费者群体产生冲击或有限。有机构预测，后期电子烟市场或可销售以烟草为主调的混合型烟草口味产品。新国标正式稿中对添加剂的许可使用名单及用量，与3月12日的二次征求意见稿一致，仍包含可可提取物、香荚兰豆酊、椒样薄荷油、柠檬油等口味成分。

监管靴子落地，国内电子烟生产销售体系进入合规时代。

华创证券预计，5月1日管理办法施行后，5月生产端牌照审批、发放；6月初至中旬零售许可证审批、发放；6月中旬统一电子烟交易平台上线。10月1日国标生效，全流程监管体系搭建完成。

据中国电子烟行业协会数据，截至2021年年底，中国共有电子烟企业1520余家。制造企业1200家、品牌企业200家、烟油企业120家，年销售额2000万元以上的制造、品牌、烟油企业分别为660家、50家和33家。2021年，中国电子烟市场零售规模为197亿元，海外出口规模为1383亿元。

据华泰证券测算，国内电子烟市场生产端出货规模为51亿元，总体对应的国内电子烟出货规模为1434亿元。国内电子烟龙头思摩尔国际（06969.HK）2021年营收高达137.6亿元，但出货口径仅占国内市场的9.6%，出口仅占国内出口规模的6%。根据弗斯特沙利文数据，2021年，思摩尔国际在全球规模以上品牌中的市占率为22.8%。

按新国标，不符合标准的低端产能将退出市场，对行业领先企业形成利好。

此外，新版《电子烟管理办法》删除了出口电子烟企业需要取得烟草专卖生产企业许可证的要求。同时布局国内外市场的电子烟企业迎来发展加速期，不少投资机构亦将海外市场视为电子烟产业未来的主攻方向，部分国际烟草巨头已证明海外市场的广阔发展空间。