我们都知道电子烟和烟草是属于竞争关系的，电子烟通过自身的优势在不断的蚕食着烟草的市场。

据《中国吸烟危害健康报告2020》。报告显示，我国吸烟人数超过3亿，15岁及以上人群吸烟率为26.6％，其中男性吸烟率高达50.5％。

另据艾媒咨询数据显示，中国电子烟消费者占吸烟人数占比为0.6%，近1800万人次。而这还是渗透率如此低下的情况下，电子烟的市场不断扩大，虽说目前归属烟草局管理，但是分属不同，必将风起！具体如下分析：

1、中国烟草一年利税：

中国烟草在2020年实现工商利税总额12803亿元（折合1962.6亿美元），同比增长6.2%，上交财政总额12037亿元（折合1845.2亿美元），同比增长2.3%，税利总额和上交财政总额均创下了历史新纪录。

中烟的赚钱能力可以和四大行对比下，下图是2018年的：

在电子烟方面，目前中烟显然要落后于思摩尔、悦刻，且身边的悦刻电子烟网点越来越多。要知道电子烟对传统烟草有替代效应，尤其是年轻一代喜欢尝试新鲜事物的烟民。目前在国内渗透率还不高，但是如果这些人都改抽电子烟而不是中华，请问对利税的冲击会有多大？

2、新闻与常识：

新华社对电子烟危害青少年看的很重，先是线上，购买渠道关掉了，然后开始越来越关注线下。如果留意身边，其实不只是悦刻的网点，很多便利店也可以很方便购买到电子烟。我不确定那些店员是否需要购买者出具身份证，而且就算要，恐怕找人代买也是不难的。

我们再看烟草总公司网站以及地方烟草专卖局的两个动作：

1、电子烟市场专项整治；

2、加热不燃烧卷烟设备招标。

电子烟有强大的市场需求，一定会发展起来，但是在国内其未来只有一条路：收归烟草专卖局专卖管理。无论是雾化还是烟弹，核心一定是通过专卖渠道管控销售，并参考卷烟税率征税，确保年利税总额稳定。如果直接和中烟构成竞争关系，结局恐怕不会很好。最可能发展起来的，还是与中烟有合作关系，专注配套业务：做相对低附加值烟标、烟具的公司。

以上部分综合，雪球作者：周不一知

结语：通过以上数据对比以及政策倾向，我们其实心里都有一杆秤，电子烟的未来不再是那么乐观，这主要看接下来的政策以及中烟的动作，是否愿意把电子烟（除去HNB）这块市场分给品牌商，仍由市场自由发展，中烟只监管，可能是多想了吧！