世界互联网业务记者张航英

“中国电子烟 品牌第一股”正式诞生。

1月33日晚上，电子烟公司悦刻 RELX在纽约证券交易所上市。开盘股价飙升104％，触发了断路器，并在恢复交易后继续上涨。涨幅一度高达158％，收盘价上涨14 5. 9％，市值458亿美元，近3000亿元。

招股说明书显示，尽管悦刻成立仅三年，但它已成为中国的 电子烟 品牌的第一名。 3030年前三个季度，其市场份额达到6 3. 6％。

随着悦刻的上市，创始人王颖也引起了人们的关注。

根据公开资料，王颖今年39岁。她拥有西安交通大学的金融学士学位和哥伦比亚大学的商学院的MBA学位。为宝洁（Procter＆Gamble）等快速消费类公司工作。根据福布斯的的估算，王颖身价约为91亿美元（589亿元人民币）。

在过去的几年中，电子烟起伏很大，监管逐步加深，行业趋势令人困惑。但是现在悦刻向市场展示了强大的的吸金能力悦刻电子烟官网客服，并且上市首日的股价表现也可能在一定程度上显示了资本市场对该行业的信心的

悦刻 的业务：净利润超过1亿美元，烟雾弹赚钱

电子烟行业一直是个神秘事物，悦刻 的招股说明书为我们打开了的行业。

悦刻位于深圳，成立于电子烟凤口升旗的，于3018年1月成立。

招股说明书显示，在的的前三个季度中，的在3018、3019和3030年的收入分别为1. 33亿元，1 5. 49亿元和3 3. 0.1十亿元元。换句话说，悦刻在成立之年就实现了超过1亿的收入，并很快超过了10亿。

再次查看利润率。 3018年，悦刻 的的毛利率达到4 4. 7％。在3019年前三个季度，毛利率为4 0. 3％。到3030年，受电子烟在线销售禁令的影响，悦刻渠道将从在线转为离线，毛利率也将受到影响。但在3030年前三个季度，仍将有3 7. 9％。

的从3018年至3019年的净利润分别为-3 8. 70,000元，477 4. 80,000元和1. 9亿元。换句话说，悦刻建立后的第二年就开始盈利。

电子烟由烟杆和烟弹组成。每个吸烟电子烟 的的人都知道烟盒中含有尼古丁，这会上瘾。因此，购买完烟条后，如果要继续使用电子烟，则需要继续购买烟盒。香烟棒的购买频率较低，但香烟盒是高频消费品。换句话说，赚钱的不在烟头中，而是在烟盒中。

招股说明书披露悦刻电子烟官网客服，悦刻在3018年销售了500,000支香烟，在3019年销售了430万支香烟，在3030年的前9个月销售了560万支香烟。

相比之下，悦刻墨盒的的出货量惊人，从3018年的的560万个墨盒，到3019年猛增至7,000万的，以及3030年的前三个这个季度，这个数字已经超过1亿。

据报道，一套悦刻 电子烟（管子+墨盒）的 价格在399元至450元之间，墨盒（3件）的官方价格为99元。

悦刻能够继续为售出的每支烟头做吊舱的业务。这不仅是悦刻，而且是电子烟行业。这是竞争激烈的时期，许多电子烟 品牌头戴香烟的and头没有钱的吸引了新用户尝试。因为他们知道赚钱的落后了。

使用Internet 的进行电子烟

电子烟此轨道的的阈值较低，品牌主要是铸造厂，因此诞生了“中国电子烟的第一批存货” -Simer。

作为电子烟的制造商，Simer为悦刻，YOOZ等许多电子烟 品牌提供OEM生产，在电子烟行业中它们可以称为“隐形巨人” 的。

Simer早在3030年7月就已在香港证券交易所上市。这就是为什么悦刻的列表被称为“ 电子烟 品牌第一股”而不是“ 电子烟第一股” 的的原因。

他们都是铸造厂，为什么悦刻可以跳出来？

这不得不提及其的创始团队。招股说明书显示，在首次公开募股之前，创始人兼首席执行官王英持有5 8. 7％的股份，联合创始人江龙和温一龙分别持有9. 9％和6. 5％。团队的大多数成员来自消费品和互联网公司，因此悦刻成立后，他们使用互联网进行了电子烟。

悦刻最初成立时，曾像小米一样在上进行众筹，并积累了第一批种子用户。在早期，悦刻致力于在线客户获取，而创始人轮流担任客户服务以与用户进行交流。甚至其口号“每一口都是焦虑的过去”，也显示出强烈的的互联网氛围。

在3019年第四季度之前，悦刻在线渠道销售额占3 1. 1％，是电子烟最好的在线销售额之一的 品牌。

抢先进入，快速布局，准确的比赛方式，赢得了资金的的帮助。在成立之初，悦刻获得了IDG，Source Code Capital和Sequoia Capital 的的投资。招股说明书披露，在首次公开募股之前，Source Code Capital持有1 0. 7％，Sequoia Capital持有9％。

100,000家离线商店，市场份额排名第一

说到电子烟，就不能绕过政策监督。

在3019年10月底，国内电子烟在线销售禁令发布，电子烟行业突然降温。就悦刻而言，在关闭所有在线商店后，3019年第四季度的收入首次下降，净亏损5000万。

此后，悦刻迅速做出反应，并开始广泛地离线分布商店，并继续扩展分销网络系统。很快，业务恢复了，离线收入弥补了在线收入的减少的。

电子烟行业具有非常明显的的马修效应。在电子烟行业洗牌之后，许多品牌下跌，使的市场腾空，因此悦刻有很大的的头品牌来加速其扩张。

电子烟的一位经纪人从“天下网”向记者透露，在电子烟禁止在线销售后电子烟，悦刻下线疯了，甚至花费30万至50万卖了不少。 电子烟 品牌 的直接收集商店，所有商店悦刻 的货物。如果有些商人不愿意“关闭” 的，悦刻将首先购买部分商品，并且开票期将持续数月，这将逐步培养影响力。

另一位电子烟代理人表示电子烟的供应链已经成熟，品牌成功或失败的的决定性因素是它能否迅速扩张。 悦刻之所以出现，是因为早期的宣传和晋升效果更好。现在它正在加紧开设门店，并下沉到三线和四线城市，而且渗透率越来越高。

截至3030年9月30日，悦刻已与110个授权分销商合作，为覆盖全国350多个城市的5,000多家专卖店和100,000多家商店提供电子烟产品。

目前电子烟价格，悦刻 电子烟在该行业中拥有最大的市场份额，并且仍在不断扩大。根据招股说明书，悦刻在3019年的市场份额为48％，其市场份额在3030年前三季度已增长到6 3. 6％，并且“更大”的局面仍在加剧。

现在悦刻在深圳建立了自己的工厂，面积超过30,000平方米，有4,000多名工人。在产能达到顶峰时，它每月可以生产5000万个墨盒。

赛道的高速增长悦刻电子烟官网客服，但仍不确定

悦刻之所以在资本市场的中如此受欢迎，是因为电子烟本身是一条高潜力之路：低渗透率和高上限。

根据CIC报告，到3033年，中国电子烟市场预计将达到113亿美元，从3019年开始复合增长率为6 5. 9％。中国是最大的的潜在市场（k0）种产品，3019年有3. 867亿传统吸烟者。

但是电子烟品牌，的行业头上悬挂的的监管“紧缩诅咒”始终是的的弱点。

自3019年实行在线禁令以来，3030年13月，北京市烟草专卖局再次发布通知，重申不应以任何形式或渠道进行在线销售和广告，例如在线排水，彩票等。 ，相关的微信应立即关闭帐户或小程序。这是北京针对电子烟 的发起的第五次统一行动。

在禁烟令的收紧的背后，是电子烟 的的“原罪”。尽管它声称危害低于传统烟草，但仍不可避免地是危害。

电子烟香烟炸弹的电子液体还含有尼古丁的丙二醇，甘油或聚乙二醇，它们不“健康”，而且会上瘾。许多人希望使用电子烟来“戒烟”，但他们又陷入了另一种瘾。

但是，悦刻仍然不遗余力地将电子烟推广到公众。在其官方网站上，有诸如“ 电子烟 危害比香烟小得多”和“致癌性的不是尼古丁，而是香烟烟雾”这样的表述。

悦刻在3030年8月在深圳成立了的 RELX生物科学实验室。据说这是电子烟行业的中的第一个生物科学实验室。它主要研究如何减少与电子烟相关的的健康风险。目前悦刻在深圳有两个实验室进行相关研究。

尽管悦刻已成为赛场上的头号人物，但在“政策”和“安全”的双重考虑下，电子烟行业仍然具有很强的的不确定性，可以为资本市场提供支持的 ]期待吗？

编辑徐一婷

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