在从业已经十年的攸范创始人王春嵘看来，监管带给行业的考验只能算是“小事情”。参考美国电子烟发展历程，10年前美国直接禁售所有渠道的电子烟，但如今美国已成为全球最大的电子烟市场。这次事件只是行业发展过程中必经的阵痛而已。

更何况只有电子烟有规可依，这一行才能大规模发展。同样以美国市场为例，在FDA将电子烟“验明正身”之后，每一年业绩都是翻倍提升。

虽然国内已经有近30亿资金流入电子烟行业，但真正的大佬还在观望，担忧的就是监管带来的不确定性。

对于政策的判断，市场上一直有两种声音：其一，电子烟会归入传统烟草管理；其二，按照特殊电子产品监管。

“但从此次的通告来看，电子烟还是被定义为‘烟草制品的补充品’，而不是‘特殊烟草制品’或者‘新型烟草制品’，这说明主管部门对此还是有所考虑的。”接近烟草专卖局的一位人士说。

这位人士表示：这次阵痛之后，行业会进入一个相对短暂的稳定期。因为从此次通告到未来真正监管政策的出台的这段时间里，不会再有类似的“通告”出现。而电子烟企业所要做的，就是把线下的未成年人保护落实到底。“价值观的正确，才能保证走的更远”。

另一个值得注意的现象是，中烟集团对于电子烟的关注。据投中数据研究部统计，中烟集团层面共计投资了57家烟草子公司及上下游公司，投资数额达773亿人民币。其中，云南、四川、湖南、广东、湖北、贵州、山东、安徽、黑龙江等地方中烟企业都在不同程度上推进加热不燃烧烟草制品（类似IQOS）的研发、生产和销售工作。不过，目前中烟各个子公司电子烟产品并未达到量产级别，多是与其他公司合作完成。

在10月底结束的上海电子烟展上，投中新消费得到一支湖北中烟生产的烟油式烟具，想必加热不燃烧之外，中烟系对于雾化式电子烟也将有所涉及。

作为一种刚需、高频、有成瘾性的产品，电子烟市场是巨大的。而中国作为全球增速最快的电子烟市场，目前国内电子烟市场渗透率仅为0.6%。

无论监管步伐还是产业规模都处于摸索学习阶段，在很多方面可以参考美国电子烟市场发生的变化。但因为传统烟草在中国是专卖制，所以电子烟的发展要结合中国国情。

而今天传来的最新消息是，国内新型烟草未来发展动向是较为乐观的——预计雾化电子烟不会被纳入专卖品管辖。

根据天风证券团队在对业内专家进行调研后得出的分析：从上游生产来看，国家局暂不会对雾化电子烟“专卖化”，仅可对部分原材料进行限制和管辖，例如对含尼古丁盐或尼古丁碱的烟油在生产环节加征从价税，税率预计约在30-30%。从下游销售渠道来看，线上仍然关闭，线下监管重点在于青少年防控，预计未来或可与传统卷烟共享线下渠道。

对还在破局之路上探索的各大电子烟品牌来说，这份来自券商的分析可以说是前景乐观的估计。无论是线下渠道的铺设还是产品的打磨，乃至于国资或者中烟品牌的背书，都是为了攻克用户的信任度，到那个时候，整个电子烟产业的格局才会被真正重塑。