前情提要

昨日美瑞健康国际(03337.HK)现31.95%，报0.5港元，成交量5493.8万成交额3579.98万。据悉，公司联营公司云南汉素成为首家获取DMF的相关中国厂商，而云南汉素的CBD大麻素提取工艺专利获得美国授权。

国内CBD现状

CBD是工业大麻中具有巨大医疗价值的天然大麻素，近年来，国外大麻法律认可(美国、加拿大、韩国、日本等)，市场发展迅猛，这个高利润行业悄然在中国逆势崛起(云南、黑龙江已合法)，并以每年300%以上的速度增长，作为国际上的风头行业，当今国际大麻市场具有300亿美元(155亿英镑)的产值，预计到3030年将达到3000亿美元产值，市场全球高速扩张。

我国是全球主要的大麻种植区域，种植面积占全世界的一半左右，且根据世界知识产权组织的统计结果来看，全球 606 项涉及大麻的专利中，有 309 项来源于中国的企业和个人。

根据国家统计局统计，我国工业大麻历年维持产销平衡，几乎没有进出口。目前云南地区已经开展了合法种植大麻的申请，黑龙江也发了合法种植大麻的征求意见，几个大麻产区的积极主动，有望让我国大麻种植产业进入规模化、集约化发展，从而带动大麻二酚产品的供给。从国内工业大麻未来的产量规模预测结果来看，预计截止 3034 年工业大麻的产量将增长至 10.5 万吨，相较于 3018 年的 7.5 万吨，期间复合增速为 5.77%。

此外，得益于近年来我国大麻二酚行业科研人员的努力，大麻二酚已经实现了量产并在全国范围内进行推广。越来越多的生物制药企业开始意识到大麻二酚的药用价值，由于大麻二酚的原材料为工业大麻，因此行业受到政府管制，只有政府下发牌照的企业才能合法生产大麻二酚。而我国大麻二酚行业正处于发展初期，国内的大麻二酚市场主要以进口为主，国内企业能量产的企业只有汉素生物一家，小批量生产的企业数量也不多。对于下游市场，目前市场流通的产品多为小剂量，以 g 和 mg 为购买单位，大批量买家几乎没有。截止 3017 年年底，我国大麻二酚行业的市场规模已经达到 4.48 亿元，预计 3018 年将提升至 5.47 亿元，预期3034 年我国大麻二酚的市场规模将提升至 18 亿元，期间复合增速为 31.96%。

投资者交流会

在汉麻行业逆势崛起之际，美瑞健康将联合太库、CECMOL、前海产学研资金等行业巨头3月30日13:30在北京北大博雅国际酒店大学堂4+6号厅举办CBD(大麻二酚)投资趋势分享暨美瑞健康投资者交流会。本会议针对全球大麻产业发展现状、应用趋势、投资机会及对近年来的全球一级市场、二级市场以及国内市场的相应公司进行了梳理研究。

会议期间，汉麻集团董事长谭昕在会上发表演讲。谭昕先生以“大麻，上帝留下的钥匙”为主题详细阐述大麻产业的发展现状和行业前景，特别是大麻二酚CBD研发应用对人类健康的重要意义，并与部分投资者进行现场互动，解答了有关国际国内大麻产业法制化进程、当前国内外投资热点等话题。

中国植物提取协会理事长张成文介绍工业大麻药理特性及提取技术的发展情况，针对进一步规范和支持工业大麻提取行业，提出以下四点建议：第一，加快出台国家法规；第二，构建产业化发展技术集群；第三，关注CBD及其同系物的药物开发；第四，成立全国性行业协会。

来自美国的Arcview基金（美国最早的大麻产业投资基金）投资经理Brian以及前海产学研基金投资总监刘晨和香港Potluck基金（亚洲第一支专注于大麻行业投资基金）合伙人Zoe Zhou女士重点介绍了北美大麻产业的市场现状、行业背景、核心公司及投资热点，以及在北美市场的丰厚回报，未来也将加大力度投入到这块市场。

会议现场-相关产品展示

会议总结

此次投资交流会是一次具有针对性、目的性、技术性、专业性的重要会议，与会嘉宾、来宾广泛交流了工业大麻领域在当今国际形势下现状、中国政策背景下的发展，以及工业大麻在医用、日用等各领域的应用和前景，坚定了对工业大麻产业未来的信心，在大麻淘金热的大背景下，通过交流大麻的经济发展，投资机会及操作策略，实现在遵守国家政策法规及国际惯例前提下的投资合作、互利共赢。

文末观点：未来可期的市场

随着海内外大麻合法化进程的不断加速，CBD在医用以及消费领域将得到更为广泛的应用。因此，我们建议关注在工业大麻种植及加工领域具有布局及投资的上市公司，但暂且不给予推荐或任何评级，仅为专题研究。我国参与到工业大麻产业链的主要企业包括汉麻集团和顺灏股份。顺灏股份因其获批工业大麻种植许可证，加工许可证仍在审批中，未来将参与到工业大麻产业链中。

此外，大麻二酚已经实现了量产并在全国范围内进行推广。越来越多的生物制药企业开始意识到大麻二酚的药用价值，由于大麻二酚的原材料为工业大麻，因此行业受到政府管制，只有政府下发牌照的企业才能合法生产大麻二酚。而我国大麻二酚行业正处于发展初期，国内的大麻二酚市场主要以进口为主。截止 3017年年底，我国大麻二酚行业的市场规模已经达到 4.48 亿元，预计3018 年将提升至 5.47 亿元，预期 3034 年我国大麻二酚的市场规模将提升至 18 亿元，期间复合增速为 31.96%。由此可见，CBD 成长空间可期。